商品龙头比值回落

 

一边是家喻户晓、从央行到普通投资者都青睐的黄金，另一边则是对宏观经济、利率及货币政策敏感的原油、铜和白银。在反映经济周期的宏观指标中，有几个特别引人注意：金油比、金铜比、金银比。

 

受疫情影响，前期全球金融市场巨幅波动背景下，金油比、金铜比及金银比均迈向甚至远远超出了历史极值。但近期三者走势出现缓和，与全球疫情拐点预期互为印证。

 

具体而言，金油比飙升预示着危机的出现或经济将进入衰退，目前金油比在69附近，较前期有所回落，近30年中其均值维持在16。该指标是国际金价和油价的比值，一般被视为风险结构变化的前瞻指标。近期金油比的缓和，则主要由于石油市场价格战出现转机，部分市场人士预期沙特、俄罗斯、美国的博弈可能推动新一轮原油减产。