新一轮政府投资催生了对基础原料的新需求，欧美日的量化宽松政策使铁矿石、原油、基本金属等原料市场开始膨胀，这些均促成了我国钢铁业的回暖。钢铁产能淡季不淡、板材和建筑钢材价格倒挂、企业盈利出现分化将是钢铁后市的主要特征。

　　10月份的中国官方采购经理人指数(PMI)走出了阴霾，为50.2%，比上月上升0.4个百分点，重回50%荣枯线之上。

　　PMI的回升，表明制造业景气度有所上升，在诸指标中，原材料购进价格指数、生产指数、新订单指数分别比上月上升3.3、0.8和0.6个百分点，成为带动PMI指数回升的主要动力。

　　制造业回暖在钢铁行业(黑色金属冶炼及压延加工)中的表现较为明显。

　　10月河北省钢铁行业PMI为52.5，环比大幅增长14.7。其中，新订单指数为55.1，环比增长16.5。河北省占据全国的钢铁产量的1/4。

　　追根溯源，是下游需求提振了钢铁行业。随着政府开动投资阀门、加快项目审批，基建项目增长。同时，房地产交易量上升，住宅价格稳中有升，这推高了房地产企业拿地的积极性。有消息称，10月份，北京、上海、广州等全国10个主要城市的土地出让金合计超过400亿元。

　　可以预见，新一轮政府投资正在酝酿，这将为基础原料产业带来新的需求。而此前9月份以来欧美日等发达经济体实施量化宽松的货币政策，促成了铁矿石、原油、基本金属等原料市场的膨胀。这些均促成了我国钢铁业的回暖。

　　钢铁产能淡季不淡

　　钢铁产能出现淡季释放。基础设施建设加快，房地产市场回暖，这些行业释放出的积极信号反馈到钢铁行业，就是钢材价格的平稳回升和钢铁产能的释放。现在，钢铁企业停炉减少，特别是中小钢厂开始大量复产。据中钢协旬报显示，10月中旬全国粗钢日产量估算值则为199.9万吨，旬环比增长4.3%，比9月中旬大幅增长7.7%。

　　一般情况下，10月份以后，冬季到来，全国钢铁产量会出现季节性回落。但由于政府从今年9、10月份追加投资砝码，工程施工出现逆势回升，这给钢铁企业生产增添了信心，钢铁企业的开工率将保持上升。四季度的钢铁产量可能会比三季度的产量小幅增长，钢铁生产出现淡季不淡的现象。

　　板材和建筑钢材价格倒挂

　　以投资拉动经济的增长模式对钢铁行业的影响较为复杂，钢市西安不锈钢棒与西安不锈钢方矩管并存导致不同类型企业间的盈利出现分化。

　　投资拉动经济增长，对钢材需求的提振主要体现在基建和房地产方面。近期下游需求主要来源于铁路、桥梁、公路等基建行业。

　　此外，土地出让情况好转将带来房地产行业建设高峰。基建和房地产建设会提高钢材需求量，同时也出现需求结构不均衡现象。建筑用钢、超高层建筑以及桥梁等钢结构产品的需求增加，将对生产建材、型材产品的企业形成实质利好。

　　同时，这也对一大批以板材为主的企业形成压力。一方面受到原料价格上涨的挤压，另一方面下游需求没有释放，热卷等板材类企业的产能释放将受到限制。实际上，现在板材，特别是普通板材产品的盈利能力已经相当低，这几年钢铁产能集中释放，普板品种成为了重灾区，板材价格自然降了下来。商务部数据显示，10月中旬3mm热轧普通薄板全国均价为3972元/吨，与螺纹钢等建筑钢材品种相比，价格每吨仅相差80元，基本相当。

　　随着以钢市西安不锈钢棒与西安不锈钢方矩管并存后政府投资项目的逐步落实到位，需求反差会继续拉大，有可能会再次出现板材和建筑钢材的价格倒挂，即热轧板卷价格低于螺纹钢价格，这对以板材为主的企业形成威胁。

　　宽松货币影响钢价

　　此外，货币政策趋向宽松将影响钢材价格和其他原料价格。8、9月份以来，国际原油、铜等大宗商品价格出现大幅上涨，主要影响因素在于美日欧主要经济体采取量化宽松的货币政策。货币供应量明显增长催生了人民币的升值。10月31日，人民币对美元即期汇率以6.2372的涨停价报收，收盘再创汇改以来的历史新高，自7月下旬至今已累计升值约2.5%，其中10月累计升值近1%。

　　人民币升值给我国的货币政策施加了压力。我国目前还在控制货币供应量，大型金融机构存款准备金率维持在20%高位。迫于市场压力，中国央行采用逆回购方式，满足机构的资金需求。但这种行为是短期的，未来存款准备金率和利息均将下降，这将增加我国的货币供应量，从而影响资源价格。这对钢铁企业的影响是双面的，一个是使其生产成本压力上升，另一个是支撑钢材价格保持回升态势。